管理會計對大多數企業來說不再陌生，管理會計在企業日常經營決策中的作用越來越突出。在移動、互聯網和大數據時代，對會計管理的深度應用提出了更高的要求。

　　1.戰略成本管理對提高企業價值的重要性

　　在新經濟時代(移動互聯網大數據)和傳統經濟時代，戰略成本管理都是企業形成和保持核心競爭力的重點。

　　首先，從戰略成本管理的角度來看一下管理會計最基本的理論和工具：——本量利圖和固定成本對變動成本。由于其成本習性不同，企業已在業務運營實踐中注重如何做好輕重資產配套，積極適應經濟環境和企業景氣周期，在降低單位產品或服務成本、保證邊際貢獻率的前提下，提高綜合性價比，實現目標利潤率和經濟附加值(EVA)。盈虧平衡點和資本銷售額其次，企業戰略成本管理的正確性和有效性來自于另一個重要的成本分類——直接成本和間接成本。經濟高效的財務管理希望實現盡可能以最合理的方式準確定位各種間接成本的業務單位(業務單位)、業務部門(Division)、產品線(ProductLine)和地區(Region)的準確分配領域，只有通過精密的成本分攤，才能實現每個管理標準的準確一般標準成本估算。

　　最后要提到重要的價值管理工具——敏感性分析

　　基于明確準確的成本定位(固定成本或可變成本)和分配(直接成本或間接成本)，財務分析師大致掌握了構建財務模型的基本方法，就可以針對企業管理中出現的問題創建一個或一個簡單或復雜的財務模型。可以全面展示企業經營中存在的具體問題(所有企業管理問題最終都會表現為成本過高或利潤過低)。在模型面前，我們可以清楚地理解下一個企業要解決的主要問題，即模型的各個要素。通常，敏感度假定是一個百分比段，在其他因素不變的情況下，單個因素更改百分比，從而更改最終結果(成本、利潤、現金流或其他相關因素)。靈敏度分析可以大大提高分析的準確度，快速有效地找到存在問題的點，進行方向求解。

　　2.企業價值管理五維模型(COWDS)

　　圍繞戰略成本管理和核心競爭力形成的企業微觀經濟行為，結合跨國企業和國內大中型企業的管理實踐，在管理會計領域倡導了“企業價值管理五維模型(COWDS)”。這個理論在業界已經有一定的影響力。

　　如下圖所示，傳統的企業財務管理將更多的時間和資源放在前端的三份財務報表(資產負債表、損益表、現金流量表)和有針對性的財務報表分析或分析財務報表(業務分析)上，但這不符合新的財務管理和價值管理要求。如何在事前、日、事后進行全方位的價值管理，使企業的經濟附加值(EVA)和市場價值(MVA)穩步增長，成為最新財務管理的追求目標。

　　圍繞戰略成本管理實踐，下圖右側的四個黑色方形框是該模型的四個重要維度(企業日常業務運營中應收帳款管理、庫存管理、應付帳款管理和投融資輸入/輸出比較分析、WACC、ROIC、如何分配股息以最大限度地提高股東價值等)。通過這種四維財務日常管理，這種完善的管理會計工具可以幫助企業最終實現高效的戰略成本管理，企業內部價值正常增長，企業評價不斷上升，最后的黑色八角形是“五維”中的最后一個維度，即企業價值管理最終要實現的目標是企業價值評價(EVA)持續上升，股東收益持續增長，公司

　　下面簡要說明管理會計的最新實踐，總結一下——“企業價值管理五維模型”和企業財務運營中的“具體運用和指導”。

　　資本資產結構優化

　　一個企業的財務管理團隊，特別是CFO，必須始終能夠明確計算和規劃自己企業的資本資產結構現狀，除了傳統的資產負債率指標外，還必須具體反映在加權平均資本成本(WACC)中。傳統的財務管理更多地考慮負債方的銀行貸款主要反映的負債的平均成本，而忽略所有者投入的資本，這些投資也是成本的一部分。

　　正確的管理模式應該衡量所有資本來源的實際加權平均資本成本是多少，是否可以通過調整不同資本來源的權重和成本費率，將加權平均資本成本降低到更低的水平。所有相關資本使用后能否達到更高的產量。這就是我們追求的資本結構的優化。那么，如何設定優化目標，在這個過程中，要設定和完成哪些目標，才能最終實現呢？屬于或關于特定行業企業的。企業的加權平均資本成本低于競爭對手，才能在起跑線上獲勝。

　　項目投資回報率

　　企業的日常經營活動由大大小小的對外投資或經營過程中的資本支出組成。從價值管理的角度來看，使用現金流折現法(DCF)進行動態決策和管理，集中和比較投資資本回報率(ROIC)是否繼續大于WACC是正確的方法？只有這樣才能保證企業價值(EVA)是正數。也就是說，通過并購或資本支出，企業價值增加。

　　另一個技術問題是折扣率該如何選擇。理論上，折扣率必須大于企業的加權平均資本成本(WACC)。一般來說，這個折扣率稱為“預期投資收益率”。也就是說，在WACC數字加上經驗值幾個百分點后，根據財務凈現值(NPV)判斷資本投資行為是否可行，該NPV將用作設定的貼現率，預測一段時間內的現金流。

　　周轉資本管理效率

　　我們必須通過對外投資和資本使用最終最大限度地提高企業價值，特別是最佳應收帳款規模(AR)效應、最佳庫存管理規模效應、最佳應付帳款(AP)管理等多種經營行為和結果。但是，在企業的日常運營管理中，企業的財務或高級管理層很少擁有版權，未經作者同意，不應預測、計算、計算或麻煩這些最佳管理規模或指標。確保每個單位的資本投入達到最大輸入/輸出比率。

　　合理分配紅利

　　除了企業正常的貸款償還外，持續給股東帶來投資回報也是企業價值管理的關鍵點。否則，無法持續回報股東的公司很難不被股東拋棄。因此，如何選擇和定位好的外國投資項目，以及管理日常企業運營的輸入/輸出比例變得非常重要。

　　但是大多數情況下，公司的股東都比較寬容和耐心。即使短期內無法獲得實質性收益(如股息、公司價值溢價或持續市值增加、伴隨著良好的股票流通市場)，他們也會發現，企業未來的增長、可持續發展、股東繼續持有、投出寶貴的贊成票、將企業推向正確的方向。

　　因此，合理的計劃和安排對股東來說，給予周期性收益變得非常重要。

　　可持續發展，提高企業價值評價

　　如果一個好的財務團隊、CFO和高管團隊能夠成功實現上述四點，那么持續提高企業評價，給股東帶來最大回報將會更加容易。公司的戰略調整和優化，好的對外投資項目加上日常運營管理，公司的市值管理將納入整個管理會計的核心目標。當然，優秀的企業即使達到了上述四個維度，如果沒有良好的投資者關系管理和市場價值管理理念和方法論，開始可能還是好的，但結束可能不好。

【企業管理】企業價值管理的五維模型

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